超1500亿元资金流入ETF 贡献增量资金传递积极信号

    在2024年的第一个月里，A股整体震荡下行，沪指1月跌幅超6%，深成指1月跌幅超13%，创业板指1月累计跌超16%。而随着大盘波动加剧，却有超1500亿元的资金流入ETF抄底，向市场传递了积极信号。

　　近期，随着市场基本面和政策面不断更新，业内人士普遍认为，当前A股的中长期投资性价比凸显，或成为全球“最具吸引力的逆向长线投资市场”。

　　大量资金流入ETF

　　今年1月，A股全部股票ETF合计资金净流入1531.4亿元，份额增加758.3亿份。对于大量资金逆市涌入ETF的现象，多家机构表示，多项指标表明，当前A股中长期配置性价比突出，各路资金出手布局，向市场传递了积极信号。

　　历史上曾多次出现资金大幅抄底宽基ETF的情形。指数达到阶段性低点后，资金借道ETF大幅加仓，此后指数走势或将迎来反转。2024年开年以来，ETF持续净流入，为A股贡献主力增量资金。中长期资金出手布局ETF，向市场传递积极信号，有助于短期市场情绪的修复和风险偏好的改善。

　　央企相关ETF涨势喜人

　　值得注意的是，随着近期国资委表示将研究把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，多只与央企相关的ETF涨势喜人。

　　相关从业人员表示，如果市值管理顺利纳入央企负责人考核之中，那么这些企业就更加有动力从资本要素方面下手进一步强化现金分红、回购和资产重组等。这可能会让上市央企的股票在二级市场上受到更多资金青睐，央企也进而能通过提高杠杆效应和增加投资者回报，实现自身净利润总额的增长和“五率”中净资产收益率、净利润与归母净利润的优化。

　　在基本面改善的同时，更加完善且与二级市场估值体系更契合的业绩考核体系将逐步形成。最终，“业绩改善—二级市场回报增加—资金流入—业绩改善”的资本市场投资正向循环有望推动央企实现盈利端和估值端的向好，助推央企快步进入价值兑现阶段。

　　A股中长期表现值得期待

　　开年以来，A股行情一波三折，在大量资金通过ETF入市场抄底的同时，不少业内人士都认为，当前A股的中长期投资价值凸显。中国股市非常乐观。当前A股市场是全球最具吸引力的股市之一。

　　中国权益资产的历史绝对估值分位、相对债券资产的估值均处在较高吸引力水平，或具备长期配置价值。随着中国宏观经济预期企稳，2024年中国股市的整体估值有望得到一定修复。

　　在政策方面，近期国资委、央行、证监会等多部门积极发声并出台政策稳经济、稳市场、稳信心。证监会加强对限售股出借的监管，进一步优化了融券机制，其目的在于加强资本市场逆周期调节，并保持制度的透明度、稳定性、可预期性。融券改革的持续推进，对于稳定市场信心有重要意义。随着后续逆周期调节、稳定市场预期的改革政策陆续落地，资本市场活跃度重振可期。

　　近期政策面和资金面的积极信号不断，投资者情绪有所好转。同时，在前期市场快速回调之后，当前市场估值已隐含较多偏谨慎的预期，短期市场或具一定的修复动能，对市场中期表现较为乐观。